自7月1日以来，房地产股有了一个良好的开端，房地产板块在首个交易日上涨5.1%，引领市场。在7月1日至7月6日的四个交易日中，房地产板块上涨了17.4%，接近2019年22.8%的年增幅。
看看过去一年左右的股市，现在可以称之为“牛市”。
股票市场和房地产市场有着相辅相成的关系。自第二季度以来，房地产市场一直处于供需旺盛的局面。从地产股的表现来看，整条线都是由火热的楼市带动的，而股市的表现也会对楼市产生积极的影响。
01 流动性保持结构性宽松
在过去两周，股市在今年上半年迎来了“牛市”状态，上海证券交易所上涨了13%。由于市场的上涨，房地产(深湾)上涨了17%，而克里国内地产股的领先指数上涨了8%。
上半年，随着国内疫情的迅速恢复，经济动能继续得到修复，特别是作为中国经济的“压砥柱”的房地产业率先复苏，企业盈利能力不断恢复。就流动性而言，货币政策仍然宽松。6月30日，央行宣布将降低再融资和再贴现利率，保持流动性结构宽松，增加配置需求，市场资本供大于求。
在增量基金的推动下，市场情绪显著改善。随着内需和外需的逐步复苏，宏观和微观基础数据见底，疫情加速了产业结构升级和产业集中度，优质企业受益。上市房企业绩进入上升周期，a股低利润得到修复。
资本市场改革的预期推动a股市场的风险偏好中心向上，上证综指出现反弹，回归上行通道。此外，a股具有很强的投资者博弈属性、突出的韧性和良好的支撑性。
图：上半年上证指数、房地产（申万）指数、克而瑞内房股领先指数涨幅情况对比
02 地产股领跑大盘
上半年疫情过后，房地产市场呈现出供需两旺的态势，行业整体销售快速反弹，为下半年房地产市场注入了一剂强心针。
6月份，全国交易持续升温，土地供应放缓，交易持续改善，所有城市表现良好。中国在建商品房未售库存处于历史平均水平。结合当前疫情，许多地方的监管政策略有放松，一些高库存城市可能有所改善。行业基本面的快速改善也为地产股的领先上涨奠定了坚实的基础。
从7月1日至7月6日的四个交易日表现来看，房地产板块上涨了17.4%，非银行金融和休闲服务板块领涨。房地产业的突出表现与上半年房地产市场的表现密切相关。
图：7月1日到7月6日的四个交易日各版块累计上涨排行
数据来源：嘉里证券研究所风
具体来说，在全球经济发展不确定的情况下，市场资金充裕，资本更注重资产价值。房地产业作为中国经济的基石，具有稳定的资产价值，这也是其在此次“牛市”中表现较好的原因之一。
此外，7月份临近房地产企业半年度业绩发布的关键时期，由于去年的结转准备金，预计大多数房地产企业仍将表现良好。从二级市场的表现来看，地产股一直处于被低估的水平，所以在大环境的影响下有一个快速反弹是合理的，而且还有修复的空间。
从个股表现来看，上半年a股涨幅最大的是格力地产，涨幅为245.9%。深圳地产和合肥城建也表现良好。
从最近两周的涨幅来看，a股房地产企业前五名分别是绿地控股、商辂发展、泰和集团、南国房地产和格力房地产。
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事实上，股票市场和房地产市场有着相辅相成的关系。根据历史经验，如果股市表现良好，将对房地产市场产生积极影响。由于股票市场的短期效应将是显而易见的，而房地产市场的中长期效应将是强烈的，公众的注意力将被吸引到股票市场的某个阶段。
从短期来看，股市正在好转，这影响了某些流入房地产市场的资金。然而，在过去的10年里，股市的“牛市”持续时间有限，对时间点的把握要求很高，这对大多数非专业投资者来说是一个很大的风险。
在同一时期，房价不断波动和上涨。尽管受现行调控政策的影响，未来仍有一定的合理上升空间，房地产仍是未来资产管理的重要手段之一。在这个阶段，无论是卖股票还是买房子，都不要走极端。绝对不推荐出售房屋和股票。如果后者出售股份买房，目前没有必要“割肉”，除非在买房过程中存在很大的资金缺口。而且只是需要利用市场的一波行情尽快买房子，不要因为股市热就把买房子的钱投入股市。
总的来说，地产股表现非常好，但目前股市上涨更多的是由于受资金放松的影响而流行的。随着疫情的逐步控制和全球经济的复苏，股市继续上涨的压力依然存在，而地产股的上涨主要取决于大盘的上涨，因此投资者需要理性看待。
下半年，如果政策保持稳定，整个房地产市场将保持稳定健康的发展趋势。我们对下半年的房地产市场仍保持谨慎乐观的判断。如果股市走出缓慢的牛市，它将对未来的房地产市场产生积极的影响。
表：上半年A股和内房股涨幅前五标的
数据来源：嘉里证券研究所风
