本报两会报道组孟洋
5月22日，李克强总理在《政府工作报告》的讲话中指出，依靠改革来激发市场主体的活力，增强发展的新动力。其中，“创业板改革和试点登记制度”是起点之一。来自企业界以及NPC和CPPCC的一些代表表示，并购、再融资和股权激励等资本工具的进一步改进将为高质量成长型企业带来新的发展机遇。
创业板自2009年10月开板以来，始终坚持服务创新创业的板块定位，稳步发展。为完善创新资本形成机制、实施创新驱动发展战略、服务经济高质量发展做出了积极贡献。
在过去的10年里，创业板市场的各种制度不断创新和完善。随着创业板改革和试点登记制度的实施，创业板再融资登记办法也适时出台，市场参与者的积极性再次得到激发。
4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。随后，中国证监会发布了四个创业板注册制度实施管理办法草案，交易所同时发布了配套规则和文件。其中，中国证监会发行的《创业板上市公司证券发行注册管理办法》(以下简称《创业板再融资注册办法》)完善了创业板的小规模快速发行方式。
小额信贷机制是创业板再融资体系的一大特色。然而，由于其融资规模小、审计时间长，并没有起到有效的作用。这一改革在这方面取得了全面改善。简易程序适用的小额快速融资额度从5000万元不超过净资产的10%大幅提高到3亿元不超过净资产的20%，审查程序进一步简化。深交所将在2个工作日内受理申请，自受理之日起3个工作日内向中国证监会提交注册申请，并在申请被批准后10个工作日内完成发行和支付，大大提高了融资效率。此外，配股比例从30%提高到50%，增加了二次配股的制度安排，降低了公开发行的难度，改善了融资结构。
对此，全国人大代表、汇天心会主席张峰(300041，guba)表示：“在再融资方面，我们主要审查发行条件、上市条件和信息披露合规性。审查时限进一步缩短，审查程序更加优化，并设立了简易程序。”
全国人大代表、陈光生物(300138，古坝)董事长卢庆国表示：“再融资优化调整后，主要制度设计与首轮基本一致，审计更加市场化，更加灵活便捷，融资效率提高，资本市场对企业的服务能力增强。”
全国人大代表、楚天科技厅厅长唐越(300358，顾八)对创业板市场新的再融资规则有了更深的理解。他表示，《创业板再融资注册办法》做了重大制度安排，严格落实登记制度改革理念，对发行条件、登记程序、信息披露、发行承销、监管和处罚等方面做了规定，进一步优化了创业板原再融资制度。缩短再融资审核登记时间，有助于上市公司更好地把握发行时机，提高融资效率，精简和优化创业板再融资发行条件，保持规范运作和独立运作的基本条件，规范上市公司再融资行为，促进上市公司真实性、透明度和合规性，提升上市公司质量。
“严格执行以信息披露为核心的登记制度，建立更加严格、全面、深入、准确的信息披露要求，督促上市公司根据投资者的投资决策需求，真实、准确、完整地披露信息。优化审计登记程序，缩短审计登记周期，使审计标准、程序、内容和程序公开透明，增强市场可预见性，支持企业便捷融资。财务信息披露是否合规、真实、准确、完整被视为一个重要的发行条件，并明确要求财务报表在主要方面符合《企业会计准则》和相关信息披露规则。我们将大幅提高金融欺诈和其他违法行为的成本，强化发行人和中介机构等市场主体的责任，进一步明确现场检查制度，加强对事件发生前、期间和之后整个链条的监管，加大处罚力度，增强监管威慑力量，促进市场主体回归原位、履行职责，努力培育资本市场良好生态。”唐越说。
创业板是我国多层次资本市场的重要组成部分，是资本市场改革全面深化的主导力量，弥补了资本市场体系中间层次的不足。今后，我国资本市场将登记制度扩展到创业板市场，并在创业板市场的再融资、并购重组等方面进行配套制度改革，意义重大。
对于创业板上市公司来说，新的再融资规定可以在一定程度上缓解成长型行业的再融资需求，投资者参与固定增资的积极性提高可以在一定程度上缓解成长型企业的财务困境。与此同时，放松再融资条件将进一步提升成长型企业的估值。
