记者丨张哲
5月11日，“威亚”所在地梦洁证券(002397，古巴)和钱逊文化正式签约《战略合作协议》。根据威亚粉丝的反馈，将进行针对性的产品开发，增加公司产品进入威亚现场工作室销售的频率，提高公司的产品销售和品牌知名度。消息发布后，梦洁股票在5月12日至20日期间关闭了7个交易板。
另一方面，5月12日至5月18日，梦洁股东吴晶通过集中竞价和大规模交易，减持公司股份1419.91万股。公司股份占公司总股本的比例从14.03%变为12.18%。在过去的三个月里，公司的高级管理层和股东已经积累了超过1亿元的现金。5月25日，梦洁股票早盘下跌10%，收于8.01元，收盘时跌停。
图1:梦洁家纺与威亚品牌战略合作海报
与“网红”合作收效甚微 高管及股东却高位套现
事实上，梦洁股份一直与钱逊文化有合作关系，但“网上带货”给公司带来的业绩收入比例不高。之前，该公司主要在阿里v任务平台下订单。经过挑选过程后，该公司通过在淘宝的直播演播室等平台上进行直播来销售公司的产品。公司按照约定支付了链接费和销售佣金。
截至2019年5月23日，梦洁股份有限公司与钱逊文化的主播维西亚共合作7次，其中2019年公司产品直销3次，累计销售额469.25万元，占公司2019年经审计营业收入的0.18%。公司支付104.22万元，占公司2019年经审计的营销费用的0.15%。2020年，公司产品有4个合作直销。2020年5月18日，由于结算周期的原因，公司产品的直销尚未结算。其他3项销售额合计821.2万元，占公司2019年经审计营业收入的0.31%。公司支付231.2万元，占公司2019年经审计的营销费用的0.30%。
记者《红周刊(博客，微博)》注意到，虽然近年来为了迎合新消费主义的变化，采用了网上销售和现场直播等新的商业模式，但梦洁的股票近年来增长缓慢仍然非常明显，2017年、2018年和2019年的营业收入同比增长率分别为33.69%、19.35%和12.8%，呈现逐年下降的趋势。
在业绩增长乏力的同时，梦洁股票高管和股东的减持频率“充满动力”。从梦洁股份实际控制人减持股份的具体情况及一致行动来看，公司董事、监事及持股5%以上的股东、公司高级管理人员及股东团队成员吴伟、吴静、周瑜、张健、程艳通过大宗交易和集中竞价方式，在过去三个月累计超过1亿元，约100，354，376元。
值得注意的是，虽然梦洁证券交易所宣布不存在内幕交易，但在之前的吴伟、吴静、周瑜、张健和程艳的减持日期中，有几个日期与梦洁证券交易所的连续交易限额重合。
图2:2月25日至5月26日梦洁股市走势
表1:梦洁股份公司最高管理层和股东最近三个月减持股份
网红“A股朋友圈” 多只个股或面临杀估值风险
目前，网络红货正处于快速发展时期，但整体规模仍不大。涿州投资基金经理乐颜认为，虽然网上红色商品直播的市场增速相对较快，但整体销量相对较小。“许多被网络红股概念炒作的公司市值小，估值高。股价的涨跌主要受市场情绪的影响，而非基本面的变化。”
据记者《红周刊》不完全统计，从李佳琪和威亚最近直播的商品来看，他们的“a股朋友圈”主要集中在休闲食品、化妆品和个人护理、医药生物、农产品等行业(000061，古巴)
根据上述概念股过去三年的财务数据，虽然许多公司的股价一直被炒得沸沸扬扬，但它们近年来的表现并不令人满意，未来可能面临扼杀估值的风险。其中，赖艺火腿和金紫火腿的动态市盈率分别为341倍和128倍，但赖艺火腿扣除2019年非经常性损益后的净利润为亏损。此外，2018年和2019年，新文化(300336，古巴)和黑芝麻(000716，古巴)的非盈利扣除净额也进入下降期。对此，乐颜表示，莱艺芬和金姿火腿目前规模较小，公司的竞争力没有明显的护城河。从投资角度来看，基本面和估值都远不能投资。
表3:李佳琪和威亚“a股朋友圈”近三年财务指标
值得关注的是，网络红人的商品直播运营模式也存在很大的不稳定性，在商品直播过程中，网络红人与厂商之间的“博弈”也将成为影响企业利润的关键因素。记者《红周刊》从上海家化一家电子商务快卖企业的相关人员那里了解到，直销快卖更多的是一种“薄利多销”的方式，对清仓有立竿见影的效果，因为李佳琪、威亚等龙头企业在美容化妆品类中的佣金更高(高达40%左右)，折扣更大，而合作产品主要集中在低成本、高毛利的美容化妆品类。
“作为一个新渠道，NetRed的市场容量仍在增长。为了抢占有利的市场地位，企业将给予相关政策支持。在投放过程中，一般会采用大核心五加多小的模式，以达到品牌推广与商品交易相结合的目的。作为成长渠道的参与者，NetRed与制造商的利益博弈是基于双方的实力，因此有必要关注NetRed和制造商的未来变化。”乐颜补充道。
（注：文中个股仅为举例分析，非买卖建议）
