2019年，中国国防预算将同比增长7.5%，预计2020年将增长6.8%-7%。2019年，中国国防预算为1.19万亿元，同比增长7.5%，占当年国内生产总值的1.20%，占当年财政支出的4.98%，比重基本持平。尽管近年来中国国防预算的增长率逐渐下降，但考虑到促进公众消费和维护国防等因素，我们预计2020年国防预算的增长率将与去年基本持平，预计在6.8%至7%之间。
武器和设备成本的比例预计将保持在40%以上，设备升级将加快。中国国防费主要包括人员生活费、训练和维护费以及武器装备费，各占三分之一左右。在紧张的周边形势成为新常态的背景下，预计未来装备建设将会加快，装备采购成本在军费开支中的比重预计将继续增加。随着军事支出倾向于海军和空军，海军和空军装备在装备支出中的比例预计也会增加。
2019年，全球军费支出总额为1.917万亿美元，同比增长3.57%。
中国2019年军费开支为2610.82亿美元，居世界第二位，但绝对和相对规模都很小。
持续稳定的军费开支是军事工业业绩增长的关键因素。
国防预算即将公布，应关注国防和军事工业的投资机会。考虑到促进公共消费和维护国防等因素，我们预计2020年国防预算增长率将在6.8%至7%之间。估计值已经处于历史低位，国防预算低于预期值的可能性很小。在个股方面，AVIC申飞、广威复壮材料、航天彩虹、星网犹达等。尽管国防预算低于预期，军事工业部门也在下降，但仍在上升。他们有很强的抗摔能力。
重申军工行业的增长逻辑，预计2020年行业增长率将保持在15%-20%左右。1)持续的资本投资是行业业绩增长的主要因素。根据国防需求和宏观经济形势，我们预计今年国防预算增长率将在6.8%至7.0%之间，我们还应关注国防与民用技术集成基金等资金给行业带来的供方变化。2)军事改革的影响逐渐消除。军事改革开始至今已近5年，跨越了“十三五”时期。随着军事改革的影响减弱，预计未来的表现将比前一年增长得更快。3)新设备最终确定后，正处于推动行业发展的快速攀升期。主战装备的安装势头很快，新主战装备的配套产业链相对较长，新机型和新产品的单价和毛利率往往比较高，因此有望带动产业链性能的释放。4)改革军工体制，提高企业经营效率。改革正在推进，以提高该行业的生产效率，股权激励显示出进一步发展的迹象。在价格改革的压力下，企业降低成本和费用的意愿会增加，从而提高行业的盈利能力。
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搜狗网武器装备建设、军事体制改革、军事体制改革进展低于预期。周围情况的趋势相当d
