市场评论：
昨日，港股三大股指全天波动并收盘。恒生指数微跌0.12%，国有企业指数上涨0.90%，红筹股指数上涨0.34%。交易量恢复到“稳定”。恒生指数一度跌破25，000点，最终达到25，000点。
在美国市场，美国三大股指波动向上，道琼斯指数小幅上涨0.03%，S&P 500指数上涨0.84%，纳斯达克指数上涨2.51%。纳斯达克指数再次创下历史新高，三大指数大相径庭，科技股爆发。在新闻方面，随着美国国会为期两周的休会结束，议员们将回来讨论另一轮刺激计划，以帮助缓解受冠状病毒大流行影响的个人和公司。美国财政部长努钦说，另一个万亿美元的刺激计划正在制定中。
此外，黄金现货价格为1820美元/盎司，创下9年来的新高；现货银也创下了近四年的新高。
昨日，恒生指数小幅下跌，但意义重大。7月2日、7月3日和7月6日，内地银行、保险、证券、房地产、汽车和基础设施等传统行业大幅上涨，导致恒生指数在这三个交易日分别上涨2.85%、0.99%和3.81%。然而，从7月7日开始，相关板块开始出现回调，而且是连续回调，该板块的重要成份股也几乎连续回落。然而，昨日，银行、保险、证券、汽车和重型基础设施行业终于全面关闭，这可能是这些行业的一个转折点。由于这些行业已经进行了全面调整，因此在后期不太可能再次大幅调整。这将对恒生指数起到触底作用，该指数包含这些行业的大量成份股。
就港股科技公司而言，阿里巴巴(09988.HK)上涨15.67%，腾讯控股(00700.HK)上涨4.19%，美团点评(03690.HK)上涨8.61%，京东集团(09618.HK)上涨10.53%，网易上涨13.98%。小米集团(01810.HK)上涨18.37%，SMIC(00981.HK)上涨24.063354点，这对新经济科技公司来说是非常光明的一周。然而，它从7月10日开始调整，经过5个交易日的连续调整，终于在上周五恢复。昨天，主要技术公司继续上升。结合昨日美国科技股的爆炸式增长，预计科技股将在后期走强，或将引领本轮港股反弹并给出
然而，香港本土企业仍不确定。香港本土企业主要集中在金融、房地产、零售、公用事业等行业，这些行业基本上都集中在传统行业，严重依赖香港本土的宏观经济环境。不过，鉴于香港本地的COVID-19肺炎防控尚未取得“决定性胜利”，而香港的旅游业、零售业和房地产业尚未完全复苏，预计香港本地企业仍将在较低水平上进行整合。然而，由于估值较低，预计下行空间将“非常有限”。
因此，总体而言，未来市场仍将由结构性市场主导，而指数将被忽略，个股将被估值。我们应该把握市场节奏，分阶段把握新经济、医疗保健、港股和消费的本土企业。
个别股票评论：
海螺水泥(600585，古巴)(00914)。香港)
首个目标价格：每股62.75港元；第二个目标价格：每股65.75港元。
推荐的逻辑：
1.公司主要从事水泥和商品熟料的生产和销售，熟料产能目前已达到国内第二位。2019年，在公司收入结构中，水泥、建材贸易、熟料、骨料和砾石等分别占63%、24%、6%、1%和6%；在毛利结构中，水泥、熟料、骨料、砾石等分别占90%、8%、1%和1%。
2.支持水泥需求的基本建设快速增长。水泥需求包括住房建设、基本建设、农村市场等。产出和固定资产投资之间有很好的相关性。在预计国内固定资产投资的背景下
4.行业集中度预计将稳步上升。截至2019年底，国内水泥熟料产能CR10和CR50分别达到58%和76%。从2014年到2019年，水泥熟料浓度CR10从52%提高到58%；CR50从74%增加到76%。
5.行业利润：水泥价格企稳回升，原材料价格疲软，支撑行业利润增长。
亮点：
(1) [CICC:第三季度市场上升势头可能继续波动] CICC发布第三季度市场策略。CICC认为，上升趋势仍在继续，波动可能会加剧。a股和海外中国股票的表现预计将逐渐稳定，其中一些开始上升。整体估值已经恢复到接近历史平均水平，并且存在局部估值偏高的现象。宽松的流动性可能支持估值。
[结构性货币政策“定向支持”将更强]展望下半年，业内人士表示，稳健的货币政策将更加灵活和适度，更加强调“适度”。货币政策不会过于宽松或收紧。同时，货币政策将更加强调“直接性”，结构性政策将成为实现“精确滴灌”的重要起点。
[恒生指数公司：技术指数推出时间合适]恒生技术指数将于下周一(27日)推出。恒指副首席执行官吴表示，她收到了许多来自基金公司的咨询，希望相关基金产品能在短期内上市。恒指研究分析部主任黄伟雄表示，恒指研究推出技术相关指数已经有一段时间了，认为相关指数的主题和概念已经成熟，相关上市公司已经足够多，现在正是推出的时候。
在北京市预防控制新型冠状病毒疫情第157次新闻发布会上，北京市防治肺炎疫情领导小组社区防控小组办公室成员、北京市委组织部成员徐颖介绍，北京市应急响应级别由二级调整为三级后，加强了对社区公共场所的严格管理。根据疾病预防控制部门的《防疫指南》，在具备完善的卫生防疫措施和应急预案的前提下，恢复宾馆、饭店、超市等经营场所的正常经营秩序，采取预约、限流、移峰填谷等措施，有序开放室内外体育健身娱乐场所。全面推广应用电子扫描码注册“健康宝”，为流行病学调查和疫情相关人员筛查提供支持。
[中国汽车工业协会预测汽车市场全年将出现下滑，或预计新能源汽车市场在10%以内出现新的爆发点]7月20日，中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长傅表示，下半年国内汽车市场将进入相对稳定的发展过程，与去年基本持平。如果下半年市场恢复良好，汽车市场的年跌幅可能会恢复到10%以下。据付介绍，今年上半年新能源汽车的销量比去年同期下降了近20万辆。目前，每个人都在探索新能源汽车的新爆炸点。我们认为，农村市场可能是目前最合格的爆炸点之一。
[上半年CDB支持制造业升级贷款超过2700亿元]截至6月底，CDB今年共发放制造业贷款2777亿元，同比增长45%，贷款余额8648亿元，有力支持了制造业转型升级。CDB表示，正在积极探索和推进“制造业资本合作计划”，通过银行、政府和企业三方合作，通过批量开发和合作融资支持制造业发展。
[上半年北京商品房销售面积同比下降23.6%]7月20日，北京发布了上半年经济运行数据
[无锡PharmaTech (603259，分享它)(02359。母公司应占净利润同比增长62.49%，至17.17亿元]无锡制药(02359.HK)有限公司发布了截至2020年6月30日的六个月业绩报告。集团同期经营收入为72.31亿元(同股)，同比增长22.68%。归属于母公司股东的净利润为17.17亿元，同比增长62.49%。每股基本收益是0.75元。
2[小盘国际(06969.HK)预计中期调整后净利润同比增长38.1%至42.9%]小盘国际(06969.HK)宣布，本集团预计截至2020年6月30日的六个月利润和综合收益总额较截至2019年6月30日的六个月下降约89.1%至94.0%，主要是由于金融工具公允价值的变动。 上市费用和股份支付费用合计约12.31亿元人民币(其中金融工具公允价值变动约10.58亿元人民币)。
【米拉马尔酒店(00071.HK)预计中期净利润将大幅下降】米拉马尔酒店(00071.HK)宣布，本集团预计截至2020年6月30日的六个月内，与2019年同期相比，股东应占收入和利润将大幅下降。
[CICC (03908。(香港):CICC财富股东应占净利润同比增长125.87%，至11.57亿元]CICC(03908.HK)发布公告。本公司子公司中国金钟财富证券有限公司(CICC财富)公布了CICC财富2020年半年度资产负债表、利润表和净资本计算表，以及CICC财富截至2020年6月30日(本报告期)的6个月内未经审计或审查的主要财务数据。CICC财富实现营业收入29.24亿元，同比增长56.53%。CICC财富所有者净利润约11.57亿元，同比增长125.87%，总资产972.05亿元，比上年末增长18.09%，净资产164.13亿元，同比增长5.36%。
【沪威传媒(01163.HK)预计中期调整后的净利润同比增长不低于40%】沪威传媒(01163.HK)宣布，截至2020年6月30日的6个月内有最新的未经审计的综合管理账目。根据初步审核及本公司目前所掌握的资料，本集团截至2019年6月30日止六个月的经调整净利润(以非香港财务报告准则衡量，并扣除一次性上市费用的影响计算)预计较经调整净利润(以非香港财务报告准则衡量，并扣除一次性上市费用的影响计算)增加不少于40%。
世纪城国际(00355.HK)预计在此期间净亏损超过3亿港元。世纪城国际(00355.HK)宣布，本集团预计于2020年年中产生超过3亿港元的净亏损，并于2019年同期的六个月产生人民币6，860万元的盈利。
伊比利亚控股(00617.HK)预计中期净亏损超过5亿港元。伊比利亚控股(00617.HK)宣布，预计该集团在2020年年中期间净亏损超过5亿港元，2019年同期盈利1.063亿港元。
8.[损益表REGAL INT'L(00078)。香港)预计中期亏损超过8亿港元]富豪国际(00078。香港)宣布，本集团预计在截至2020年6月30日的六个月内产生超过8亿港元的净亏损，而在2019年同期的六个月内，本集团盈利3.79亿港元
[中国联通(00762。中国联通(00762.HK)宣布，2020年6月，移动计费用户累计达到3.1亿，本月移动计费用户增加78.3万。其中，4G用户累计达到2.61亿，本月4G用户净增250.3万。固网宽带用户总数达到8587.8万，本月固网宽带用户净增33.5万人。本地电话用户累计达到5211.9万，本月净减少62.5万。
作者：助理证券与期货研究部
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