随着6月份的临近，a股交易即将进入下半年，多家券商也发布了年中策略报告。今年下半年a股走势如何？它会是“富裕的牛”还是“处于休克状态”？下半年的投资机会在哪些领域？每个经纪人都有不同的观点。
下半年A股走势展望：或迎“小康牛”？
券商对今年下半年a股走势给出了不同的预测。一些经纪人表示，他们将迎来一轮“富裕的牛市”，而另一些人认为，今年下半年，股市既不会进入熊市，也不会进入牛市。
下半年，中信证券：开始出现“小康牛”的中期上行趋势，在政策驱动下基本面得到修复，a股在全球配置中的吸引力增强，宽松的宏观流动性传导至股市，三大因素将共同推动a股上行。
在后流行病时代，机遇大于风险。
今年下半年，搜狗网的a股市场可能“有惊无险”，仍处于积极乐观的结构优化阶段。主要由于政策和改革的逐步到位，下半年增长复苏预计将继续深化；股票市场的流动性仍然良好；整体市场估值不高。
COVID-19疫情在中金公司：发生后，“三低两高”的国际经济背景进一步确立：低增长、低通胀、低利率、高负债、高风险的特征仍将是未来的主要特征。资本市场正处于复苏阶段。全球市场复苏主导核心逻辑，风险偏好预计将上升。美林的投资时钟与复苏阶段相对应，股票机会大于其他主要资产。
http://www . sogo.com的短期调整是第二次“削峰填谷”的市场实践，并在下半年逐渐转向战略乐观。COVID-19肺炎的流行带来了更彻底的清除；随着家庭储蓄率的上升和配置需求的释放，我们有理由预期牛市。然而，整个世界都在“从重病中恢复”，我们对未来充满期待和恐惧。但是不要因为不可预测的未来而停止，这就是我们强调战术分配的原因。至少我们可以预计今年下半年会出现一波“牛市”大反弹。
在中信建投：的后流行病时代，全球关注的焦点从风险转向增长。目前，全球流动性宽松推高了金融资产价格，金融资产价格容易上涨，不易下跌。从驱动力来看，利率侧整体波动较低，利润侧每季度修正一次，2020年A总额不到-19%，在风险偏好侧的影响下，企业资源计划的极端影响约为1.5%。总的来说，在后流行病时代，机遇大于风险。
展望申万宏源：下半年，全球经济在后疫情时期从创伤中攀升，市场差异在于：是“修复”还是“重复”？这将主导下半年股市表现的核心矛盾。
如果http://www . sogo.com的经济有望回升，利率有望上升，那么以金融业为代表的传统行业有望在今年下半年重估，而目前新兴行业的整体估值相对合理，这将导致分化。今年下半年，该指数将继续向上波动。在行业层面，建议关注以金融为代表的低估值部门，并确定创新领域和可选消费领域，在这些领域中，消费领域的估值受到流行病的抑制。
2020年下半年，http://www . sogo.com的市场在震荡中蛰伏，短期投资把握住结构性活力，长期综合活力正在孕育。总体而言，2020年下半年，市场处于动荡状态，经济基本面处于内需上升和外需下降的交错期。流动性保持宽松但不“泛滥”，风险偏好反复受到冲击和冲击，以抓住结构性机遇。
国泰君安：对下半年有一个全新的判断，既不会进入熊市，也不会进入牛市。增长的趋势
哪些行业更受券商青睐？新的基础设施、消费和科技已经成为券商最关心的领域。
广发证券：坚持在本季度分配基础设施、药品和消费；自第四季度以来，周期和技术已经成为市场的主线，可选消费配置的价值将会增加。
http://www . sogo.com的第一，国内消费相关部门，包括一些整体估值仍不高且下半年复苏可能仍会深化的泛消费部门，如汽车及零部件、家电、轻工及家居、酒店、旅游、媒体和互联网等。食品和饮料、药品等。已在上半年完成；二是科技、光伏新能源和新能源汽车产业链等先进制造业；第三，一些估值低、下行风险低、繁荣程度提高或可能提高的行业，如证券交易商、保险、领先房地产、建筑材料等。我们将继续保持对上游产业的低配置，如能源、供求结构失衡的原材料和一些中游产业。
2020年第三季度，招商证券：推荐金融房地产，并沿着复苏之路循环。预计在2020年第四季度，消费部门可能再次出现明显的超额回报。2020年下半年，科技部门相对不占主导地位。
兴业证券：继续对新旧基础设施市场的延续保持乐观；在2020年，在未来配置底层仓库并提高估值是一个普遍现象。2020年以来具有复利效应的长期领导者的相对收入主要由业绩贡献，业绩仍处于健康状态。
2020年下半年，天风证券：的主导产业包括33，360种药物/家用电器的33，360种消费；科学技术：计算机/电子/军事工业/媒体；金融：经纪/银行；周期：机械/建筑。
华泰证券：居民的消费需求得到修复，从旅游修复、竣工拉动和线下修复的角度重点关注休闲服务机场、家电和黄金首饰；出口需求的修复、内部供给与外部需求的共振、消费电子产品(苹果链)、机械设备以及与家庭消费和出口相关的白色电力；生产和供应维修，“循环三剑客”(重型卡车、建筑材料、建筑机械)，估值低且盈利能力好的维修，以及受益于现场革命的新基础设施(国际数据中心、医疗信息化)。
下半年券商看好这些板块：新基建、消费、科技进入2020年下半年，有三条技术主线具有明显的产业趋势：(1)自主驾驶新能源汽车主线：自动驾驶下第一个可能突破的领域——5G人工智能授权；新能源汽车——海外政策正在加速，国内产业变化正在开放；(2)可控性：外部强制政策加速了技术周期驱动；(3)新基础设施：未来五年，投资10万亿元的子行业将有持续的投资机会。
http://www . sogo.com的行业配置是：寻找生命力的滋生点，重点是大创新、新兴高端制造和技术、家电和建材产业链以及黄金。主题投资是：国内，而不是：美国限制华为升级，本地化迫在眉睫；5G建设已经大规模登陆，预计到2020年底覆盖所有地级市；军工：地缘政治风险事件不断催化。
http://www . sogo.com未来五年的主要推荐方向：消费方向；股权融资的相关方向；新的基础设施；旧基础设施；严重依赖进口的地区。
为了防止房地产市场的上行风险，中信证券：维持了一定的后房地产周期的选择性消费和大量的金融股权头寸。
新京报记者张思源编辑陈利彪王新
