编者按：第二阶段：z一代，谁能抓住这个年轻人的心。手稿来源：龙宇庭，20岁，长江大学。
2020年4月23日，BILI股市上涨5%以上，突破100亿美元大关，实现了2019年董事长兼首席执行官陈睿设定的三年内b站市值增长100亿美元的目标。自2018年上市以来，该公司已突破100亿美元大关。Z代二级帝国B站似乎宣布了它的第一次成功。这个始于二级文化的网络视频平台能否延续目前的良好势头？
着力于Z世代二次元
第二个维度是指由动画、漫画、游戏和小说组成的文化圈，但不限于此，还包括手工制作和COSPLAY等衍生产品。据中国音乐数学协会游戏工作委员会统计，2019年中国二级游戏用户数量达到1.16亿。国内第二产业的快速发展为第二游戏市场规模的快速增长奠定了基础。此外，二级用户具有忠诚度高、消费潜力大的特点。
B站侧重于第二文化，吸引目标用户，即Z代。1990-2000年出生的人口约为3.28亿，占中国总人口的24%。这些人追求个性、体验导向和更激进的消费理念。
b站商业模式。通过互动社区，我们为用户提供原创内容，并通过游戏业务、直播及增值业务、广告业务、电子商务等业务实现。
资料来源：2018年Q2投资者大会
许仪于2009年创立了米库凡斯，并于2010年更名为比利比利。B站花十年时间培育生态。凭借高质量内容、适度包容的价值观、创新的设计和有节奏的运作等硬实力，社区逐渐形成了健康多样的社区氛围，提升了用户满意度和对用户体验的尊重，提高了用户粘性和使用时间。
“传统视频网站必须通过不断购买或制作自己的内容来留住用户，而社区的优势在于，它们不需要主动提供太多内容，用户可以不断制作内容并在社区中保持活跃。因此，社区的用户粘性及其自身的障碍更高。”不同于视频网站iQiyi，iQiyi有购买和自制的内容，B站的视频定位类似于YouTube，它是基于用户的原始内容。
凭借专属的戏剧和健康的社区环境，B站从利基二级平台吸引了第一批向心力强、粘性大的用户。目前，二级用户仍是主力，各种搞笑视频和粉丝推荐，使B站用户结构更加多样化，用户群体更加广泛。B站关注的是第二维度，而不仅仅是第二维度。
B站“出圈”
2019年，B站首次对线下新年晚会进行了测试，邀请著名艺术家和网友进行线下晚会表演，成为互联网视频行业举办新年晚会的第一个平台。当晚，其平台的广播量达到惊人的3674万人，一度占据了公众舆论的头条。我们应该知道，除夕夜在主流电视平台上的观众人数，江苏卫视为3456万，湖南卫视为3072万，东方卫视为2508万，央视为2432万。从这一数据来看，B站成功地名列前茅。
图表3:在每个平台上观看新年晚会的时间(10，000人)
数据源，公开市场安排
接下来的两个动作：在波浪后打破圆圈和进入波浪成功地扩大了用户群。根据b站2020年第一季度的财务报告数据，b站目前的用户数据是月平均活跃用户达到1.72亿，移动MAU达到1.56亿，两个数据指标同比分别增长70%和77%。
图表4: MAU(百万)和月环比(%)
资料来源：财务报告
站点B成功退出的主要原因是检查高质量的内容和吸引不同的用户。近年来，B站已成为穹顶的聚集地
然而，在推广过程中，为了满足各种需求，也带来了一些问题。新老用户之间的冲突、弹幕质量低、视频质量下降、对著名UPs的攻击等。都是B站需要解决的问题。
根据B站的财务和经济主管UP向导前一段时间离开B站的事件，处于开发阶段的B站仍需与UP主一起做好利益分配工作。威奇金融在其视频中表示，“B站的食物太少”，这是一位拥有300多万粉丝的上星人说的，这无疑增加了那些想在B站制作视频的上星人的担忧。此外，由于同行业的其他竞争对手都在虎视眈眈，B站必须采取更多措施，持续稳定大量作为主力的上星人，以促进B站的快速发展.
毕竟，B站每年都在亏损，尽管其收入和用户数量增长如此之快，但B站的根本优势在于其大多数用户都是30岁以下的年轻人，——是目前最重要的消费群体。如果这部分用户的价值能够得到维护和发挥，那么在发展的道路上，B将是成功的一半。
图表6:营业收入和净利润，单位(亿元)
来源，财务报告
b站产业链
图表7:基站产业链
B站在围绕“泛二级”产业链的上游，与腾讯、索尼、日本动画工作室等游戏、数字娱乐、音乐、动画、影视合作伙伴构建内容生产生态，并向下游的游戏业务、直播、淘宝电子商务和广告等领域拓展，形成内容产业链的闭环。用户、用户和商品(品牌)与内容串联在一起，未来还有扩展到线下消费的空间。
图表8:本季度业务收入比例(%)
资料来源：财务报告
作为主要支撑，B站需要充分发挥游戏的交通效果。B站本身有强大的交通基础。截至2010年第一季度，B站月平均活跃用户达到1.72亿，日平均活跃用户达到5100万，月付费用户达到1.3亿，同比大幅增长134%，货币化趋势进一步优化。B站需要的是一个充分发挥其交通价值的游戏。
从游戏分发的角度来看，在《人生一串》代理分发成功的背景下，B站的分发能力得到了广泛的认可。目前，B站有30多个游戏代理储备，其中8个已经获得版本号，后续游戏业务的增长势头依然强劲。
然而，作为游戏经销商，李必立的毛利率相对较低，为22.91%，行业公司的毛利率一般在50%以上。这是因为B站的内容版权成本相对较高，销售费用比例相对较高，导致其仍然无利可图。
“去游戏，去现场”已经成为B站的主题曲。虽然游戏业务仍然是B站的主要收入来源，但其比重正在逐渐下降。2020年一季度，游戏业务收入11.5亿元，同比增长32%，约占总收入的50%，与非游戏业务持平，业务结构趋于多元化。
目前，直播业务正成为B站新的业务增长点.2019年，直播业务收入同比增长180%，达到16.3亿元，占总收入的24%。与去年的14%相比，它的份额增加了10%。此外，B台系列人员行动的调整进一步证实了其押注直播业务的决心。
然而，直播市场竞争激烈，市场集中度高。与颤音、快手和贝塔等现场直播平台相比，B站的现场直播不是一种气候。然而，基于全年B台用户保持率高于80%的优势，直播业务仍有很大的发展空间。到目前为止，虽然B站的收入结构趋于多元平衡，但每一项都没有特别的竞争优势，也不知道未来是否会遇到增长瓶颈。
图9:每一个pl上游戏直播的比例
为了保持目前的良好局面，B站必须在许多方面取得进展。基于互联网公司先吸收流量后实现流量的模式，在扩大用户数量、实现商业化的基础上，B站应调整新老用户关系，处理与UP所有者的利益纠纷，维护社区色调，维护高质量视频内容，最大限度地提高用户保留率。有必要提高游戏的自我研究能力，不要过分依赖代理爆炸的支持；开发和创新新的增长点，如直播电子商务，并利用更成熟的盈利模式，以最大限度地提高商业价值。
参考：
[1] 20200601-东兴证券-比利-BILI。美乙站“打破循环”，非游戏业务有广阔的增长空间
[2]20200520-民生证券-媒体-爱友腾莽B站第一季度表现如何？
[3]20200617 《公主连结Re：Dive》作者：木易，来源：互联网头条
[4]20200617 《谁在围猎B站》来源：青岛金融
