《证券时报》记者王一鸣
科学技术委员会将迎来中国人工智能芯片领域的第一家领先公司。6月23日晚，中国证监会同意寒武纪科技发展局进行首次公开募股登记，随后公司及其承销商将与上海证券交易所协商确定发行时间表，并陆续发布招股说明书文件。
寒武世从科创板的首次公开发行申请被受理(3月26日)到注册审批持续了89天。
陈，寒武系系主任，中国科技大学计算机软件与理论博士。他出生于1985年，今年只有35岁。
根据招股说明书，该公司的主要业务是用于各种云服务器、边缘计算设备和终端设备的人工智能核心芯片的研究、开发、设计和销售。主要产品包括终端智能处理器IP、云智能芯片和加速卡、边缘智能芯片和加速卡，以及与上述产品相匹配的基础系统软件平台。本次IPO拟融资金额为28.01亿元，投资于新一代云培训芯片及系统项目、新一代云推理芯片及系统项目、新一代边缘人工智能芯片及系统项目，用于补充营运资金。
根据财务数据，仍处于持续大规模R&D投资时期的寒武纪将会盈利，否则将需要一段时间。2017年至2019年，公司实现营业收入分别为784.33万元、1.17亿元和4.44亿元，但净利润却处于逐年亏损状态，分别为-3.81亿元、-4104.65万元和-11.79亿元，连续三年亏损超过16亿元。寒武纪表示，业绩波动主要受非经常性损益项目的影响，如股份支付和R&D费用。
这家亏损的艾芯片公司在科技板块的估值水平是市场的焦点。根据招股说明书，在2019年9月的最后一轮融资中，陈以1.8亿元的转让价格将0.86%的股权(相当于公司注册资本12686.9元)转让给纳什均衡，寒武纪的投资后估值达到216亿元。
在之前的第二轮询价中，保荐机构选择了赵一创新(603，986，分享it)、卓胜伟(300，782，分享it)、胜邦(300，661，分享it)、丁晖科技(603，160，分享it)、奇奇科技(688，008，分享it)等7家上市公司。根据寒武纪2020年的收益预测，中信证券(600030，股吧)最终计算出其估值为192亿元
回顾发展之路，寒武纪的另一个亮点是与华为的深度合作：2017年，华为发布了第一款手机人工智能芯片麒麟970，为该芯片提供人工智能计算能力的NPU来自寒武纪1A处理器。此后，麒麟980在寒武纪的1H再次受到祝福。
然而，美好的时光并没有持续多久。目前，该公司面临着与华为公司合作不可持续的风险，这影响了终端智能处理器的知识产权业务收入。
对此，寒武纪在其招股说明书(注册草案)中表示：相关数据显示，在报告期内，公司的知识产权许可收入主要来自两个产品：寒武纪1A和寒武纪1H。2017年至2019年，公司终端智能处理器知识产权许可业务收入分别为771.27万元、11666.21万元和6877.12万元，分别占主营业务收入的98.95%、99.69%和15.49%。其中，华为智能终端处理器知识产权授权业务销售额分别占华为终端智能处理器知识产权授权业务销售收入的100%、97.94%和92.56%。
寒武纪表示，与2018年相比，2019年终端智能处理器的知识产权许可业务收入下降了41.23%，主要是因为华为的硬件选择开发自己的终端智能芯片，没有继续与公司合作。由于公司与华为海斯公司尚未达成新的合作，公司短期内很难发展相同业务量的大客户，因此公司终端的知识产权授权业务收入在短期内难以实现
2020年1月至6月，寒武纪预计营业收入约为8200万元至8600万元，同比下降约12.24%至16.32%；寒武纪坦率地表示，预计从华为公司获得的终端智能处理器的知识产权许可业务收入将逐年大幅下降，并受到COVID-19肺炎疫情的不利影响。2020年1月至6月，公司预计净利润为-2.3亿元至-2.1亿元，主要是由于预计R&D投资大幅增加导致净利润下降。
不过，寒武纪还预测，2020年边缘智能芯片和加速卡产品可能会大规模销售，预计2020年全年营业收入将保持同比增长趋势。
从股东结构来看，随着寒武纪上市，部分a股公司有望享受资本盛宴，其中科达迅飞(002230，股份)持有寒武纪1.19%的股份(本次发行前后)，TCL科技通过TCL风险投资的子公司新疆董鹏持有公司0.6%的股权；玉龙燃料油(603003，古坝)去年8月披露，其全资子公司通过私募基金“杭州佳富泽迪投资管理合伙公司”投资寒武纪，目前佳富泽迪持有寒武纪约0.23%的股权。
