作者：林
[嘉士伯将注入重庆啤酒(600132，Guba)的资产涉及总共11家受控啤酒厂。涉及的啤酒品牌包括嘉士伯、乐宝、凯旋1664、乌苏、西夏、大理、奉化薛岳、天目湖(603136、古坝)等。]
在获得重庆啤酒绝对控股地位后(600132。上海)，一家a股上市公司，六年多来，“西南之王”嘉士伯终于兑现了它的承诺，解决了与上市公司的同业竞争问题。
6月19日晚，重庆啤酒宣布了重大资产收购、合资及关联交易计划。通过这笔交易，嘉士伯进一步将系统外的所有啤酒资产注入重庆啤酒。据报道，拟注入的资产共涉及11家受控啤酒厂。
与华润雪花啤酒等其他啤酒巨头不同，嘉士伯在中国的资产分布相对混乱。啤酒专家方刚对第一财经记者表示，这一次嘉士伯将主要资产打包注入重庆啤酒，这是一次重大整合。
那么，这笔交易将给中国啤酒市场带来什么新变化？
不愿意成为“西南之王”
嘉士伯啤酒目前通过嘉士伯香港和嘉士伯重庆分别持有重庆啤酒42.54%和17.46%的股份，是重庆啤酒的控股股东。
2013年，嘉士伯香港提出收购重庆啤酒30.29%的股份，嘉士伯承诺在收购完成后的4-7年内向上市公司注入国内啤酒资产和与上市公司有潜在竞争的业务。
根据计划，这笔交易包括三个主要部分。一是重庆嘉良股权的转让。重庆啤酒从嘉士伯香港收购了重庆嘉良48.48%的股权。第二是重庆嘉良的增资。增资完成后，重庆啤酒持有重庆嘉良不少于51.42%的股权。第三，重庆嘉士伯啤酒拥有新疆啤酒100%的股份，宁夏西峡佳酿拥有70%的股份。
通过这笔交易，嘉士伯将注入重庆啤酒的资产涉及11家控股啤酒厂，它们广泛分布在新疆、宁夏、云南和中国东部。涉及的啤酒品牌包括嘉士伯、乐宝、凯旋1664、乌苏、西峡、大理、奉化薛岳和天目湖。
根据初步计划，上述资产2018年、2019年和2020年4月注入的未审计营业收入分别为58.33亿元、72.75亿元和23.79亿元。未经审计的净利润分别为4.92亿元、8.06亿元和5.03亿元。
嘉士伯是世界第三大啤酒制造商，拥有140多个品牌。然而，在中国的啤酒市场结构中，嘉士伯仅排在前五位，这与其全球竞争地位不相称。
根据全球数据，华润啤酒(00291。香港)，青岛啤酒(600600。上海，00168。百威亚太(01876)。香港)，燕京啤酒(000729。根据消费数据，2018年，深圳和嘉士伯的市场份额分别为23.2%、16.4%、16.2%、8.5%和6.1%。因为嘉士伯在中国的市场优势主要在西南地区，所以也被外界称为“西南之王”。
作为区域性啤酒公司，重庆啤酒市场主要分布在重庆、四川和湖南，拥有重庆和山城两大啤酒品牌。在a股上市的7家啤酒公司中，2019年重庆啤酒以35.82亿元的收入排名行业第四。
重庆啤酒在计划中表示，此次交易将提升上市公司在全国啤酒市场的整体竞争优势，进一步提升上市公司的盈利能力。
从现在起，嘉士伯仍然对中国寄予厚望，不愿成为“西南之王”。该公司仍想进一步打入国内市场。回到重庆啤酒，如果没有资产注入，该公司将很难成为一个全国性的啤酒品牌。这一次，嘉士伯将乐宝等民族品牌注入重庆啤酒，不仅丰富了后者的产品线，还帮助打入了全国啤酒市场。”方刚告诉第一财经记者。
扰乱高端市场？
在嘉士伯注入重庆啤酒的啤酒资产中，嘉士伯、乐宝和凯轩1664属于国际高端/超高端品牌，可以说是一大吸引力。
重庆啤酒表示，嘉士伯将上市公司系统以外的优质中国资产注入上市公司系统，将有助于上市公司整合优质资源，充分发挥规模效应优势。从产品品牌的角度来看，上市公司的品牌矩阵将进一步扩大，以加强品牌组合。国际高端品牌补充了核心区域市场中独特的本土强势品牌，以满足消费者对不同消费场景和价格范围的需求。
全球数据显示，2018年，嘉士伯在中国高端和超高端啤酒市场的份额为4.6%，明显落后于百威亚太、青岛啤酒和华润啤酒，后三者分别占46.6%、14.4%和11.0%。
在过去的三年里，高端啤酒市场的主要啤酒厂的布局变得相当密集。
2018年8月，华润啤酒和喜力啤酒开始了股票交易合作。通过合作，华润啤酒的子公司华润雪花与喜力在中国的三家葡萄酒厂进行了整合。当时，华润啤酒首席执行官侯小海表示，与喜力的战略合作有助于华润啤酒加快高端战略。
主导mainland China高端啤酒市场的百威啤酒(Budweiser)于2019年10月选择分拆亚太业务，在中国香港上市。对百威啤酒来说，上市不仅减轻了公司的财务压力，还进一步深化了高端啤酒市场。
根据全球数据，2013年中国啤酒消费中只有8.9%是高端和超高端啤酒消费，到2018年上升到14.2%。2013年，中国啤酒销售中约21.4%是高端和超高端啤酒消费，到2018年这一比例上升至35.8%。
重庆啤酒在规划中表示，中国啤酒产品结构升级调整趋势明显。
“消费者已经逐渐将他们对啤酒产品的消费从大众消费转向高端消费，这已经成为业界的共识。例如，尽管COVID-19肺炎疫情严重打击了啤酒行业，但消费者转向高端啤酒消费的趋势仍未改变。总的来说，尽管大型啤酒集团已经在高端市场培育了自己的产品，但它们仍不足以传达高端品牌的形象。嘉士伯与重庆啤酒的重组将有助于理顺自己的产品线，对产品进行分级，并在消费者心目中重塑品牌形象。中国酿酒工业协会副秘书长、中国酒精饮料协会啤酒技术委员会委员、北京Xi皮实公司首席执行官刘俊杰告诉第一财经新闻。
值得一提的是，在嘉士伯开始注入资产之前，中国市场的三大啤酒品牌——华润啤酒——、青岛啤酒和百威亚太都聚集在中国资本市场，都在同一起跑线上。
