去年，"三降监管"政策出台，行业重组，许多网上贷款公司，市场份额逐渐集中在行业的头。2020年初爆发的健康事件使得被破坏的生活环境更加糟糕，并为该行业开启了新一轮的淘汰赛。JFIN。美国成为该行业的“领导者”。
智通金融应用获悉，佳音金最近发布了Q1 2020年的业绩。与上一季度相比，嘉荫金科实现了良好的整体业绩，收入3.14亿元，比上一季度下降10.8%，股东净利润4000万元，比上一季度增长75.8%。事实上，从美国同行的角度来看，佳音金克的表现可以说是“出色”。一些公司推迟提交Q1的数据，而在已经提交的公司中，乐购和乐心都遭受了重大损失。
就Q1这一轮的表现而言，嘉荫集团在同行中脱颖而出。那么，该公司Q1报告的亮点是什么，它未来的盈利能力是否会继续领先于同行？
全面转型：Q2机构资金占比将达100%
在线贷款行业要生存下来并不容易。自2015年埃祖包事故以来，该行业问题频发。2017-2018年是网上贷款激增的集中期。2019年，监管将会加强。“三项卫生政策”及相关的偿还和转化政策将陆续出台。监督将从标准到偿还。2020年，在健康事件的影响下，行业将加快重组，监管也将加快撤退。除了龙头企业，其余的企业都会生存下来。
截至2020年3月31日，全国只有139家网上贷款机构在运营，比2019年底下降了59.5%，比2019年初下降了86%。
在如此恶劣的生存环境下，所有行业参与者都在寻求转型，但最成功的是那些处于领先地位的人，主要是新野科技、喜乐金分公司和嘉荫金科。转型方向相对一致，嘉荫金科是转型中比较成功的案例。
嘉荫金科主要做了两件事：一是主动缩小业务规模，积极转型，逐步从个人助学贷款转向机构助学贷款，大力发展金融技术；二是提高了精细化经营和盈利能力。从Q1数据来看，改造效果突出。据披露，3月份机构资金比例达到44.5%，预计到第二季度末将达到100%。
公司积极响应“三健”政策，降低了贷款规模。收入会受到一定程度的影响并会下降，但与此同时，它正在提高其资产质量。2020年Q1人均投资9.1万元，同比增长37.6%，人均借款7.88万元，同比增长8.1%。
在2020年的Q1，公司收入为3.14亿元，而机构服务收入为7700万元，同比增长68.5%，占总收入的24.52%，而2019年仅为3.6%。
贾银金科首席执行官严定贵在电话会议上表示，截至目前，所有新业务都来自机构资金贷款，合作机构数量已达14家。此外，还与22家金融机构进行了合作讨论，其中70%以上是银行，有几家取得了实质性进展。据透露，如果Q2和后来的机构提供100%的资金，该公司将成功地把自己转变为一个机构贷款援助公司，同时，在金融技术投资的帮助下，它将在行业中具有优势。
从政策角度看，2020年5月，银监会发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》，明确了银行与网上贷款平台的合作类型以及贷款匹配服务的类型。这是监管机构积极支持机构贷款援助行业发展的信号。嘉荫金科平台的资金来源现已完全转移到机构基金，这是符合政策的。
此外，嘉荫金科还不断投资金融科技，并在以下领域投入了大量资金
吉荣成立于2016年10月。它包括两条主要业务线，中国吉荣和海外吉荣。吉荣中国主要为特许金融机构挖掘和推荐借款用户，并帮助他们为借款用户提供全程互联网信用解决方案。吉荣海外现已覆盖越南、印尼、菲律宾、印度、墨西哥和其他国家。公司推动机构合作，为金融平台带来巨大优势。
盈利水平：嘉银金科表现突出
嘉荫金科正在推进业务转型，同时提高运营效率和盈利能力。从上一季度看，虽然收入规模有所下降，但公司毛利率保持稳定，2020年Q1毛利率达到79.74%，比上一季度上升1.9个百分点，上一季度毛利率在80%的窄幅波动。在此期间，股东的净利率为12.92%，同比增长6.39个百分点，几乎翻了一番。
该公司专注于高质量的借款人，并提高重复借款人的比例，以降低借款人的营销费用和获得客户的成本。2020年Q1销售费用率为29.7%，较前两年略有上升，但较2017年下降了9.61个百分点。如上所述，公司非常重视金融科技投资，受益于金融科技，R&D率逐年提高。公司加快了机构改革的步伐。
与同行相比，嘉荫集团2020年的Q1利润水平相当不错。从已发布季度报告的同行来看，嘉荫金科的净利率仅次于新野科技，而乐心和乐购则出现了大幅亏损，亏损率分别为27.12%和50.73%。
目前，小营科技和建普科技尚未发布Q1业绩。然而，从去年第四季度来看，情况并不乐观。去年年初，信贷被卖空，2019财年业绩大幅下滑。目前，截至2019年9月的2020财年Q2季度报告尚未发布。行业洗牌不仅是一家非上市网上贷款公司，也是一家上市公司。如果没有转型或足够的资金来抵御风险，它必然会被市场淘汰。
值得注意的是，这份Q1财务报告也有一个很大的特点，采用新的会计准则，提前暴露风险，充分展示了主要参与者的风控水平。
风控能力：新会计准则影响几何
智通金融应用获悉，从2020年起，美国上市公司将使用ASC 326 (CECL模型)评估金融资产的预期信用损失，这将对收入、利润和资产产生较大影响。以前的会计准则(GAAP)使用发生损失法来确认信用损失，这只能反映过去的信用风险，而新准则应该为当前期间的未来风险和损失做好准备。
显然，新会计准则中企业未来的风险点是提前暴露的。虽然是一次性的，但对于投资者来说，企业的风险控制水平和风险点是可以观察到的。
在已经发布Q1的网上贷款公司中，除了嘉印银科，新会计准则对大多数其他公司都有很大影响，尤其是对利润。例如，360金融新增或有负债准备金17.03亿元，新一科技新增信用损失7.97亿元，新增损失准备金10.17亿元。应收利息准备金11.08亿元，同比增长184%，其他担保负债6.72亿元，同比增长518.8%。
风险的早期暴露使投资者对企业的风险控制水平有了更多的了解。利益商店的风险点相对较大。提取的准备金占总资产的12.9%，是披露的同业中最高的，是第二大360家金融机构，占7.7%，嘉荫金科目前占4.6%。未来的风险一般可以控制。
综上所述，嘉荫金科的业务转型成效显著，20%以上的收入来自事业单位，事业单位提供的资金比例也大幅增加。Q2有望达到100%。从这个角度看，商业模式已经从个人贷款援助基本转变为机构贷款援助，这符合政策路线。公司加大了对金融科技的投入，以提高经营效率。它的利润水平显著提高
