自今年4月底以来，我们见证了半导体行业在a股市场的迅猛崛起。半导体产业是许多科技企业的基础，也是经济发展的晴雨表。半导体工业细分为许多领域，其中集成电路占最大比例。集成电路中存储芯片的数量是一个重要的组成部分。据统计，2018年全球半导体市场将达到4767亿美元，其中1631亿美元将用于存储，约占总市场的三分之一。今天的公司是一家内存芯片设计公司，它是国内闪存芯片的龙头企业，上市四年来股价涨了30倍，它就是兆易创新。
一、十五载砥砺前行，成就国内闪存龙头
成立十五年，逐步形成“存储+控制+传感器”的布局.公司成立于2005年，最初进入市场的是或非门闪存，2011年设立MCU（微型控制单元）事业部进入单片机行业，2017年联合合肥长鑫涉足DRAM产业和2019年并购思立微切入传感器领域。经过15年的发展，存储类业务已经覆盖三大类存储芯片（Nor Flash、NAND Flash和DRAM），主要业务模式为Fabless，同时切入了MCU和传感器领域，多元化产业经营初见成效。
公司的股权结构清晰，子公司架构布局科学。公司的控股权属于朱一鸣，他的一致行动伙伴香港以15.14%的持股比例胜出；同时，该公司也受到国家集成电路投资基金的青睐，持有9.33%的股份。公司总共有8个子公司，思立微于2019年被该公司收购。它的主要业务是传感器。Giga Device（北京兆易）的主要业务是Nor Flash。
产品方面，公司的各条产品线布局完善，涉及应用领域广泛.
公司 NOR Flash 产品广泛应用于电脑主板、路由器、安全、人工智能、IOT、智能服装、汽车电子等领域。2019年年度报告显示，该公司的NOR Flash市场份额在第三季度跃升至全球第三位。NAND Flash 产品属于SLC NAND(小容量存储，高可靠性)，广泛应用于网络通信、语音存储、智能佩戴等领域。公司的DRAM产品有望在2021年前实现大规模生产，目前正处于研发和工业化阶段。
公司微控制器产品（Micro Control Unit，简称MCU）在中国的Arm Cortex-M微控制器市场和2018年公司销售额排名为第三位，市场占有率9.4%。前两位是意大利和恩智浦。其产品广泛应用于工业和消费嵌入式市场，适用于工业自动化、人机界面、电机控制、光伏逆变器、安全监控、智能家电和物联网。包括传感器主要产品在内的电容触控芯片、指纹识别芯片广泛用于新一代智能移动终端的传感器模块，以及需要智能人机交互解决方案的领域，如工业自动化、车载人机界面和物联网。2018年，触摸芯片在该公司传感器业务中的全球份额为11.40%，排名第四。指纹芯片的全球份额为9.40%，排名第三。前两位是丁晖科技(603160，古巴)和FPC。
二、上市4年股价上涨30倍的逻辑何在？
从营收角度来看，自上市以来，公司的营业收入和净利润保持较高速的增长.截至2019年底，公司营业收入达到32亿元，同比增长49.9%。净利润6.07亿元，同比增长42.2%。这样的增长速度是支撑市值飙升的基础.
从盈利能力上来看，公司的盈利能力整体上不断提升.毛利率和净利率在过去四年保持上升趋势，毛利率从2016年的26.72%上升至2019年的40.52%。净利率从2016年的11.73%升至18.9%。股本回报率下降，主要是因为公司的股本乘数大幅下降，也就是说，公司的财务杠杆率大幅下降。这样看来，公司的盈利能力上升，财务状况改善，这样的状况是一个良性的发展状况.
另外从费用率上来看，公司的整体费用率是不断下降的.其中，管理费用明显下降，销售费用和研发费用略有增加。这表明公司对销售和管理的控制非常有效。我们在研发方面不断努力。
最后一点也是最重要的一点，从研发上来看，作为一家技术企业，公司在研发上毫不吝啬.自上市以来，公司的研发成本从1.02亿元增加到3.63亿元，增长速度快，收入占比非常高。截至2019年底，公司研发投入达到3.63亿元，同比增长74.6%，占营业收入的11.4%。2019年，申请了201项专利，授予了156项新专利。此外，公司拥有18项集成电路布图设计权和19项软件版权。持续高额的研发投入，保证了公司在技术上的不断进步，不断形成自己的竞争优势.
三、业务布局科学，未来业绩可期
公司面临三大发展机遇，未来业绩增长可期.
TWS、OLED、IOT、汽车电子驱动Nor Flash 需求爆发，公司有望受益.受流行病和新一代无线耳机(TWS)和物联网的影响，全球需求正在上升。一些专业人士认为NOR Flash的价格可能会上涨。增长
物联网发展迅猛，公司打造“存储+MCU+指纹识别”一体化解决方案.物联网的发展催生了对存储、微控制器和传感器的需求。该公司在这三个领域都非常强大，有望整合资源，形成集成解决方案的竞争优势。
联手长鑫布局DRAM，内存国产化未来可期.动态随机存取存储器主要依靠手机和服务器的拉动。随着未来5G手机的增长和数据中心服务器的增长，它在未来也会增长。
四、总结
公司的经营状况良好，业绩增长性良好，未来的需求放量会给公司的未来发展带来新的增长点；业务布局科学完善，立足存储，紧随热点科技发展脚步，不断外延拓展。在存储业务上有可能成为中国的三星，公司的股价处在较高的位置，但是可以预见的是未来还会有新高。
本文中的任何意见和建议不构成证券交易的投资建议。在任何情况下，我们都不会对任何投资做出任何保证或承诺。股票市场存在风险，所以投资应该谨慎！
