在香港证券交易所和美国证券交易所上市的公司可以实现24小时流动，以满足企业对资本和流动性的需求。许多中国公司正常上市，今年下半年IPO市场将逐渐回暖。
在阿里巴巴、JD.com和网易全部回归香港股市后，各大证券公司的推荐报告中出现了一长串中国股票，如多多、携程、浩富等。其中不乏吸引资本参与的投机行为。
「我们主要根据香港联合交易所上市规则第二条整理名单。科技公司和美国市场已上市两年多，市值超过400亿港元或100多亿港元，收入超过10亿港元。只有符合这些条件的人才会被推荐。”6月8日，针对上述问题，富时证券相关人士在回应《21世纪经济报道》记者时指出了该公司遵循的标准。
然而，一个显而易见的问题是，品多在美国上市还不到两年。该公司的官员还澄清了返回香港上市的消息，称没有计划。
即便如此，资本的热情也无法停止。几天前，另一家互联网巨头网易刚刚完成公开认购，超额认购超过公开发行的300倍。被冻结的资本约为1900亿港元，成为今年第二大新股冻结资本。京东的发行规模也应该考虑在内。
在业内人士看来，中国股票的回归与纳斯达克收紧上市规则有关。特别是在乐凯金融诈骗案被发现后，它也给监管部门带来了考验。中国股票二次上市将成为未来的常态吗？
奥托里罗森施塔特LLP公司亚洲业务部主席叶蒙毅认为，中国公司的私有化和二次上市不是由于美国资本市场的变化，而是全球金融市场的演变。“美国政府从未说过不希望中国公司在股市上市。他们想要的是规则上的平等待遇。这一点需要明确。”
在他看来，中国公司在这个时候有很多机会和选择。然而，他们应该根据自己的实力选择合适的市场，而不是简单地考虑政策因素。
很多人向我们的记者澄清了没有上市计划的消息。愿景中国
你想回来吗？
此前，HKEx新政为中国股市设定了四个条件。首先，它在2017年12月15日之前已经在美国上市；第二，它属于新经济消费、科技、医药等领域。3.其市值超过400亿港元，或市值超过100亿港元，2018年年度利润超过10亿港元。
据此，风信息整理出234家中国上市公司，其中19家初步具备上述条件，总市值约3400亿美元，包括：京东、百度、网易、好未来、新东方、携程、中通快递、百胜中国、车家、莫莫莫、未来无忧、欢乐时光、泰邦生物等。
在网易和JD.com已决定重返香港进行二次上市的前提下，据报道，品多已向香港交易所提交了二次上市的材料，预计香港交易所将于6月底通过听证会，并于7月上半月正式上市交易。“公司从未与任何中介讨论过该计划，也没有与任何以‘二次上市’为主题的交易有任何接触；该公司拥有丰富的现金储备，目前还没有上市计划。”许多相关人士在《21世纪经济报道》中告诉记者。
事实上，2018年7月27日，34个月大的Pindot在美国上市。已经不到两年了，仍然处于赤字状态。Pindot最近发布的2020年第一季度财务报告显示，公司收入为65.41亿元，同比增长44%，净亏损31.70亿元，同比净亏损13.79亿元。在亏损问题上，平托多多指出，公司的整体现金流是健康的，并产生了正的经营现金流。到目前为止，资本公积
然而，它的市值一路攀升，超过了网易和百度等互联网巨头。截至6月8日收盘，渡渡鸟的市值为834.75亿美元。从上市时间和盈利能力来看，多铎至少暂时不符合在香港上市的要求。
“机构仍然是理性的，不会因为流动性而投资。此外，目前无论是美团点评、京东还是很多竞争对手，估值都已经相对较高。即使我们重返香港股市，除非我们进入香港交易所，否则投资者的群体结构将会发生更大的变化，这将对市场价值产生更大的影响。”在接受《21世纪经济报道》记者采访时，一家国有基金海外投资主管认为，除非a股有明确的目标公司，这让外界感到被低估，最典型的例子是网易。
值得注意的是，证券公司的表现要积极得多。在FTU证券的公开信息中，多多也进入了“二次回报”名单。是为了吸引更多的资金参与投资吗？对此，上述知情人士并未给出解释。
美国股市升温
CICC在相关研究论文中表示，如果上述公司在未来一至两年内逐步回归港股，平均发行约10%的新股，潜在融资金额将达到约340亿美元，这将有助于巩固香港在全球股权融资市场的领先地位。对整个香港市场来说，这是有益无害的。美国股市仍然有吸引力吗？
今年3月，美国股市几乎对所有公司关闭。直到3月27日，美国通过了2万亿美元的经济刺激法案，市场才开始回暖。然而，从数据来看，美国股市仍有很大的流动性优势。从2020年初至今，美国有36家公司在2020年第一季度的首次公开募股中筹集了130亿美元。与2017年、2018年和2019年相比，2020年第一季度IPO表现强劲。近80%的美国首次公开募股收益低于或等于2.5亿美元。
总的来说，这一表现还不错。随着美国股市反弹，5月份美国股票发行总额(新上市、二次发行、大宗交易)达到655亿美元，为有史以来最高月度发行纪录，各类公司也迎来了难得的上市窗口。然而，美国大选可能会给美国股市带来更多不确定性和波动性。
5月21日，美国参议院通过了《外国控股公司责任法案》，规定任何连续三年未能遵守美国上市公司会计准则委员会审计要求的外国公司将禁止其证券在美国证券交易所上市。该法案仍需众议院通过，并由总统签署后才能生效。
最近，在华尔街多媒体机构的现场直播中，阳会计师事务所的合伙人陈华表示，上述新规将给中国股票的存在带来不确定性，但这并不意味着新规是针对中国上市公司的。如果中国企业拒绝美国上市公司会计准则委员会的审查，纳斯达克有权拒绝首次公开募股申请；计划与美国上市公司合并、更换董事会和升级品牌的公司也将面临变革。
叶也认为，这一新规定并非“针对”中国企业，但不可否认，中国企业将受到影响。然而，影响不一定是坏的。他说，过去，想在美国上市的中国公司需要猜测纳斯达克的“潜规则”。相反，新规定为上市/待上市企业提供了明确、客观的标准。
投资银行家认为，中国股票在香港二次上市并不意味着该公司面临在美国退市的危险。在香港证券交易所和美国证券交易所上市的公司可以实现24小时流动，以满足企业对资本和流动性的需求。许多中国公司正常上市，今年下半年IPO市场将逐渐回暖。
(作者：陶莉，编辑：张维贤)
