作者：李娟
腾讯控股(00700.HK)总裁刘炽平频繁减持背后的原因是什么？前投资银行高盛高管的裁员与前董事长马化腾的裁员有什么不同吗？
QQ和微信等即时通讯软件逐渐阻止了整个国家的离开。微信活跃用户已经超过11亿。腾讯控股在过去几年保持了股价和业绩的高增长率。然而，尽管业绩仍在增长，但股本回报率已降至约21.56%，落后于其他一些蓝筹股。
尽管股价自3月份以来大幅反弹，但腾讯仍未突破2018年1月近480港元的历史高点。作为多年的港股之王，这两年的股价表现不如贵州茅台(600519，股票栏)(600519)。上海)，a股之王，或苹果(AAPL)，美国股票之王，等等。上周五，这两个指数都再次创下新高。
刘炽平马花藤“多卖，多涨”
腾讯控股2019年年报显示，其年净利润为933.1亿元，收入为3772.89亿元。2019年，年净利润增长19%，年收入增长21%。2019年，微信和微信月度活跃账户合计11.65亿，同比增长6.1%。QQ智能终端每月有6.47亿活跃账户，同比下降7.5%。2020年第一季度，腾讯控股总收入达到1080.65亿元，同比增长26%。净利润270.79亿元，同比增长29%。
在年度报告和第一季度报告公布后不久，刘炽平再次开始减持。
根据HKEx的权益信息，刘炽平分别于5月29日和6月1日减持了腾讯的股份。在两个交易日中，该公司减持了60万股股份，套现约2.5亿港元。到目前为止，刘炽平在这一年中总共兑现了约6.7亿港元。
与马连续多年套现后股价持续上涨相比，投资银行背景更能引起投资者对套现时机把握的关注。根据腾讯控股2019年度报告，刘炽平于2005年加入公司，担任首席战略投资官，负责公司的战略、投资、并购和投资者关系。他于2006年被提升为总裁，负责管理日常运营。在加入腾讯之前，刘炽平是高盛亚洲投资银行的执行董事，也是该行电信、媒体和科技部门的首席运营官。
除了，马也在今年1月减持了腾讯的股票。当时，马花藤连续四个交易日减持500万股，平均每股398.1至401.4港元，套现近20亿港元。自2004年腾讯上市以来，马减持了近6%的股份，但这并没有阻止腾讯股价的稳步上涨。
华讯投资公司首席战略分析师胡瑜告诉第一财经新闻，刘炽平减持腾讯可能代表了该行业对近期全球科技股走强的谨慎态度。郑融金融业务部副总裁郭家耀表示，一些市场人士对腾讯高管裁员的解读是负面的。然而，从腾讯的表现来看，刘志平和马之前实际上一直在减持。据估计，这更多的是一种个人理财需求。如果腾讯未来有更好的业绩数据，股价的整体上涨趋势不会有太大变化。新经济的更多股票在香港上市，转移了腾讯等科技股的资金。
比以前少了吗？
2008年6月10日，腾讯控股正式成为香港恒生指数43只成份股之一。当时，马对说：“我的同事们听到这个消息都很高兴。资本市场和恒生指数公司对腾讯的认可令我们深受鼓舞。”
这是一个里程碑事件。在接下来的十年里，腾讯控股在上市后上涨了数百倍，也将恒生指数推至新高。
腾讯的股价最近表现强劲。自3月底以来，该指数已迅速反弹至逾100港元，最新报告收于434.2港元。怎么
腾讯2019年度报告称，2020年新型冠状病毒疫情的爆发进一步证明了远程办公和远程医疗服务的有效性。该公司还积极帮助人们应对流行病带来的新挑战。腾讯会议自2019年12月底推出以来的两个月里，每天活跃的账户数量已经超过1000万，成为中国使用最广泛的视频会议应用。公司进一步深化微信与企业微信的沟通，协助企业进行客户管理和销售转型。疫情期间，数百万企业通过企业微信成功恢复办公。
腾讯健康已经成为超过3亿微信用户获取实时疫情数据、在线咨询和人工智能自我咨询的重要渠道。该公司提供人工智能医学成像技术，以协助诊断新的冠状病毒。此外，公司通过腾讯医学书籍提供可靠专业的医学信息，通过微信、腾讯新闻等高流量平台提供流行相关内容，访问量超过6亿人次。此外，腾讯健康代码已成为流行期间最常用的健康和旅行记录电子证书。自今年2月推出以来，健康代码已被300多个县市的9亿用户使用，总访问量达80亿次。
2020年第一季度，腾讯管理层也担心重返工作岗位后的业务增长，这可能会对游戏消费和广告业务产生影响。
尽管腾讯在第一季度发出了许多风险警告，但它仍然无法阻止投资银行家继续保持良好的形象。
王，证券分析师(002736，Guba)表示，腾讯控股预计2020年营收和净利润将增长24%。结合绝对估值和相对估值，目标价格区间将上调至500-517港元，相当于2021年市盈率约30倍，相对于公司当前股价的估值空间为16%-20%，并将继续维持“买入”评级。广发证券(Guba，000776)分析师杨表示，手游和广告业务的增长超出预期，在一定程度上是受疫情推动的。预计第二季度和第三季度的手游将继续增长。广告受到后流行病效应的影响，随后的增长可能面临压力。金融技术和云服务收入在短期内受到疫情的负面影响，但商业支付交易额在4月底恢复到2019年底的水平，云和企业服务也从中长期受益。
