在人们的高度关注下，6月1日晚，核心国际创新板上市的申请被上海证券交易所接受，标志着这家芯片巨头重回a股的道路正式开启
在此次IPO中，SMIC计划筹资200亿元。计划在SMIC南部投资12英寸芯片SN1项目(80亿元)、先进成熟技术研发项目储备基金(40亿元)和补充工作基金(80亿元)。
作为中国晶圆代工厂的领导者，SMIC的一举一动都吸引了市场的关注。从一个月前宣布重返SciDev.Net，到第一季度业绩不佳，再到国家大型基金第二阶段注资，SMIC一直靠自己推动整个a股集成电路板块上涨。
无论对于a股市场还是集成电路行业，SMIC的回归都具有重要意义。
一方面，SMIC这次筹集到了200亿元的新高，几乎是第二个中国数字(688009，古巴)的两倍。如何评价回归后的a股是市场各方所期待的。另一方面，SMIC用资本加速R&D的意图是显而易见的。特别是在中美贸易摩擦的背景下，SMIC如何能够肩负起芯片本地化的重任，给外界留下想象的空间。
新估价锚
自SMIC的答问稿发布以来，市场对SMIC和芯片股的热情一直在不断点燃。不到一个月，港股SMIC的股价已经上涨了22%以上。
对于a股投资者来说，SMIC的回归意味着a股有了另一个高质量的目标。这也是成立科技创新局的初衷之一，让更多投资者享受科技创新企业的发展红利。
接下来的热烈讨论是关于SMIC回归后的估值。招股说明书显示，SMIC计划发行不超过16.86亿股，筹集200亿元人民币，使其成为名副其实的芯片巨头。
根据SMIC 6月2日18.70港元的收盘价，如果发行16.86亿股，它将能够筹集到约289亿元人民币。如果它可以溢价发行，它将更加可观。
市场各方也在期待CISC的估值表现。
6月2日，一些集成电路行业分析师告诉记者，CISC的估值预计将高于港股。“CISC的估值需要与类似的a股公司进行比较。目前的普遍情况是a股的估值高于港股，而深证的估值高于整个a股。中芯国际将享受更高的滑雪估值。”一位分析师说。
与此同时，该消息人士强调，“这是由于SMIC的稀缺，芯片的领导者也值得高估值。”
国鑫证券电子公司的分析师何立中甚至呼吁“购买半导体就是购买SMIC”，并呼吁回归港股估值。
何丽忠认为，科学板的发行将提升SMIC在港股票的估值。公司的合理基价区间为2.5-2.6倍，相当于23.4-24.4港元。在科创办上市有利于公司估值回归到合理估值。公司的稀缺性和核心技术资产的重要性将在内地资本市场得到适当反映。
除了对SMIC估值的讨论，市场参与者的另一个热门话题是SMIC回归后对整个芯片市场的推动作用。
“一方面，SMIC的回归具有示范效应，推动在港上市的优质芯片公司重返海外或通过新上市筹集资金；另一方面，作为一大批载体级芯片公司，SMIC回归后将成为集成电路等科技股的重要锚，为行业繁荣、估值和定价提供重要参考。”一位跟踪集成电路行业的经纪人表示。
最近a股芯片股的飙升似乎也证实了市场的预期。在SMIC宣布回归的第二天，a股科技板块的集成电路板块出现了飙升。在SMIC发布第一季度报告后，a股半导体板块也上涨。此外，SMIC从一家大型国家基金获得了100亿英镑的注资，导致许多a股产业链公司的股价发生变化。
“SMIC的回归使得a股市场在晶圆代工领域拥有真正的核心资产。过去，基金被迫关注核心资产“影子股票”，这在未来可能会被分解。将资金集中到子行业的核心资产预计将成为主流。”财新证券电子行业分析师斯言指出。
先进制造工艺的前进之路
回到SMIC自身的发展，晶圆产业是一个资本密集型产业，需要更多的资本来进一步发展。
5月15日早些时候，SMIC SMIC宣布，已从国家集成电路基金II获得15亿美元，从上海集成电路基金II获得7.5亿美元。根据发展计划，注入的大部分资金将用作资本支出，以发展高端和快速增长的产品流，这已经使外界对其先进技术应用的市场前景充满了期望。
这一次，SMIC计划将其科学板块上市，为市场留下更多想象空间。
SMIC在招股说明书中表示，希望通过上市筹集资金，以满足产能扩张对营运资本的新需求，并改善公司的资本结构和抵御风险的能力。
“SMIC资本融资上市标志着芯片代工产业向内地转移，将进一步加快国内芯片替代的步伐。同时，从募集资金的投资方向来看，有利于加快先进制造工艺的研发。”上述集成电路行业分析师指出。
SMIC坦言，就先进工艺线宽的关键指标而言，中国大陆企业与行业龙头企业在生产设备和技术人员方面还有一定差距。
招股说明书披露，该公司已成功开发出从0.35 m到14nm的各种技术节点。第一代14纳米鳍式场效应晶体管技术将于2019年第四季度进入批量生产。第二代FinFET技术(也称为N 1技术)平台已经进入客户引进阶段，并将同时开发下一代先进技术。
但以同行业的TSMC为例，其10纳米技术最早将于2016年批量生产，7纳米生产时间将于2018年。
在中美贸易摩擦的背景下，SMIC回归的意义更加重大。
最近，美国商务部发布了新的出口管制条例，进一步限制美国公司向华为(Huawei)或海尔森(hisilicon)等相关企业的供应，而晶圆制造是大陆半导体产业链中相对薄弱的一环。
「从这个角度来看，SMIC是内地半导体产业链的核心资产。SMIC回归a股融资并投资先进制造工艺，将有助于加快先进制造工艺的生产线建设，增加研发投资，进一步缩小与TSMC和三星的技术差距。随着SMIC 14纳米的大规模生产和扩张，大陆半导体国内替代过程将正式进入一个新的阶段。”据思言。
(作者：张赛男编辑：吴燕玲)
