中国股票回归或成为中长期趋势a股核心资产池有望扩大

最近，京东、百度等中国股票传出在港上市的消息。当时，中国股票的回归引起了关注。

作为对市场传言的回应，《证券日报》记者寻求京东和百度的澄清，百度不予置评。在纳斯达克上市的互联网医疗美容平台信阳告诉记者，该公司暂时没有考虑重返香港股市的计划。此外，记者还询问了一些在美国上市的公司，但针对此事，他们表示不愿意在特殊时间回复。

对于许多中国股票的回暖，财新证券首席经济学家吴超明在接受《证券日报》记者采访时表示，中国股票回归港股/A股的可能性已经大大增加，或者已经成为一种长期发展趋势。

“中国股票回归对市场的短期影响相对有限，不会影响a股市场的稳定。此外，中国股市的回归也是一个渐进的过程，不可能一蹴而就。中国也将出台相应的政策和措施。从中长期来看，中国股票的回归有利于丰富a股投资品种，促进a股市场的成熟发展，让更多投资者分享创新型和高科技企业的发展红利。”吴朝明告诉我们的记者。

多重因素致使中概股回流

根据吴超明向记者提供的数据，截至2020年5月24日，中国国内所有股票的市值为1.78万亿美元，相当于同期所有a股总市值的20%。其中，在美国上市的中国股票市值占93%，中国十大股票市值占69.4%。从行业来看，中国股票主要分布在选择性消费、能源、电信服务和信息技术四大行业，市值分别占49%、17%、11%和10%。

吴超明认为，多种因素导致了中国股票的回归。

“首先，瑞星咖啡金融欺诈丑闻曝光后，许多中国明星股票相继遭到海外机构的卖空报告。海外投资者对中国股市产生了信心危机，中国股市的估值正面临巨大冲击。”吴超明告诉记者，其次，美国监管机构已经开始收紧海外企业的上市标准。例如，纳斯达克最近向美国证券交易委员会提交了一份修改上市规则的提案，美国参议院通过了《外国公司承担责任法案》。对于许多在美国上市的中国股票来说，它们将面临更严格的监管、更高的成本甚至退市的风险。

吴超明认为，今年以来，国内资本市场改革步伐明显加快，增强了a股市场的包容性，为中国股票的回归创造了良好的条件和环境。

4月30日，中国证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》公告，调整境外上市红筹股企业在境内上市的市值要求，帮助符合条件的境外中资股票重返a股市场。

“此外，国内创业板注册制度试点等一系列改革措施，为许多高质量创新型企业回归a股和港股创造了良好机遇。”吴朝明认为。

回流潮起

“受质量参差不齐和信息不对称等因素的影响，中国股市全年都受到‘估值歧视’，重返中国资本市场的动机一直存在。但是，过去由于AH市场上市制度的限制，一些权利和股份不同的无利可图的企业只能选择在美国上市。”广发证券发布研究报告称。

与阿里健康相比，安森的好医生和1号药品网络在同一条轨道上，在疫情期间，互联网医疗站处于风中。阿里健康的股价在这一年翻了一番，总市值超过2400亿港元。安森的优秀医生今年增长了70%以上，总市值超过1000亿元。然而，在美国上市的Yiyao.com的股价却没有出现大幅下跌

“在美国近期不断收紧监管政策，并通过AH市场体系改革为中国股票的回归创造条件的背景下，未来中国股票的回归可能会进一步加快。”广发证券发布研究报告称。

据媒体报道，华兴资本董事总经理、国际股票资本市场负责人宋洋在5月25日的一次采访中表示，中国股票已经就香港二次上市的相关问题进行了查询，预计香港新的股票市场将在今年下半年更加活跃。他认为，中国股票重返香港进行二次上市并非不可避免，但他预计，在未来3至5年内，将有多达50至60只中国股票在香港上市。

“目前，新兴产业已逐渐成为中国经济的重要组成部分。考虑到一些领先的新兴产业目前正在海外上市，中国股票的回归有望扩大国内市场的核心资产池，丰富大中华区在岸市场的产业结构。另一方面，更熟悉相关行业和公司业务的境内投资者也更有利于发现公司的内部价值，从而有利于相关公司和行业的整体流动性和估值水平。“沈万红源发表的研究论文简介。