《证券时报》记者李世生
5月28日，海信视频和海信家电(000921，古八)宣布批准海信集团海信电子产业控股深化混合所有制改革方案。海信电子工业控股公司是海信视频的控股股东，持有公司30%的股份。海信电子工业控股公司也是海信家电的间接控股股东。因此，混合改革完成后，海信视频和海信家电的真正控制者从青岛SASAC变成了无真正控制者。
公告显示，在青岛市政府和青岛SASAC的积极推动下，海信电子控股将通过公开上市引入战略投资者，发行4150万股，占股权的17.2%。
增资完成后，海信集团持有海信电子26.79%的股份，170名自然人持有公司33.71%的股份，武斗投资持有公司17.2%的股份。
公告称，如果此次增资扩股成功招募到合格的战略投资者，海信电子行业持股的股权结构将进一步分散，任何单个股东或股东齐心协力都无法控制海信电子行业持股超过30%的投票权。海信电子工业控股公司董事由股东根据出资比例和公司章程提名，股东大会选举产生。没有一个股东或具有一致行动关系的股东能够决定海信电子产业控股公司董事会半数以上成员的选择和控制。
因此，海信电子产业控股可能成为非实际控制人，导致海信视频从青岛SASAC的实际控制人变为非实际控制人，海信集团公司将不再是海信视频的间接控股股东。
海信电子工业控股也是海信家电的间接控股股东，因此海信家电也将成为无实际控制人。
青岛SASAC将把海信集团的100%股权转让给青岛华通国有资本运营(集团)有限公司控股，待海信电气控股子公司增资扩股完成后实施。
混合改革完成后，国有股比例将下降约5个百分点，海信电子控股将成为非国有控股企业。然而，海信集团仍然是一家100%的国有企业。
据众目睽睽之下，海信电子控股成立于2001年。那一年，青岛市领导通过公司对海信的核心员工实施股权激励。值得注意的是，在股权分置改革之初，周厚健等高管一致放弃了“终身持股”的初衷，设计了“人在股份，股份随岗变动，退出岗位，循环激励”的股权激励原则，有效避免了股权激励和私有化。到目前为止，海信电子行业的控股股东已经覆盖了海信大部分基层及以上管理者。
根据青岛SASAC的意见，这种混合改革应该在对海信电子控股进行审计评估和通过青岛产权交易所公开征集战略投资者后确定。战略投资者必须与海信电子产业控股有产业协同，没有直接或间接的竞争关系来积极协助海信国际发展。
《证券时报》记者了解到，这一混合改革是通过增资扩股进行的，避免了现有国有股的转让，也没有让关键员工参与增资。混合改革完成后，岗位激励股权的份额将按相同比例稀释，但公司也将获得巨额现金帮助企业增加创新投资。
山东国有企业混合改革之初，浪潮、山东黄金(600547股，右)和海信被作为试点的三个“模式”。然而，2019年8月22日，海信
